Alkagesta im Fokus: Kerosinengpass infolge des Iran-Kriegs droht sich über Asien hinaus auszubreiten

Asiens Krise bei Flugkraftstoffen droht sich laut Bloomberg auf Europa und den amerikanischen Kontinent auszuweiten. Die durch den Iran-Krieg verursachten Störungen der Energieversorgung treffen demnach auf eine saisonal hohe Reisenachfrage, sodass die Raffinerien weltweit das nun hinter der Straße von Hormus festsitzende Kerosin nicht ersetzen können.

Bloomberg berichtet, dass Fluggesellschaften von Vietnam bis Neuseeland angesichts von Preisen auf Rekordniveau begonnen haben, Flüge zu streichen, während China seine Kraftstoffexporte eingeschränkt hat, um die heimische Versorgung zu sichern. Asien ist am stärksten betroffen, weil es von Rohöl abhängig ist, das normalerweise die Straße von Hormus passiert – die von Iran blockierte Wasserstraße am Ausgang des Persischen Golfs. Der Europäischen Union und dem Vereinigten Königreich könnten laut Bloomberg bereits in wenigen Wochen vergleichbare Bedingungen drohen, da beide auf Raffinerien im Golf angewiesen sind. Selbst in den Vereinigten Staaten, einem Nettoölexporteur, sind einige Regionen von Lieferungen aus Asien abhängig. Fluggesellschaften, darunter United Airlines, stellen als Reaktion auf die höheren Preise bereits unrentable Verbindungen ein.

„Ohne dieselbe Menge an Kerosin kann man nicht dieselbe Anzahl an Flügen durchführen“, sagte Vikas Dwivedi, globaler Energiestratege bei Macquarie Group, gegenüber Bloomberg. Er ergänzte, eine länger andauernde Schließung der Meerenge würde in den kommenden Wochen dazu führen, dass Flugzeuge schneller am Boden bleiben müssten. Bloomberg weist darauf hin, dass selbst nach einer raschen Wiederöffnung die Wiederherstellung der Lieferketten Wochen oder Monate dauern würde, da Ladungsströme, Raffineriedurchsätze und Flugpläne nacheinander wieder aufgebaut werden müssten.

Das Ausmaß der Abhängigkeit macht die Luftfahrt zum Brennpunkt dieser Krise. Die gesamte Nachfrage nach Flugturbinenkraftstoff einschließlich Kerosin lag im vergangenen Jahr bei 7.8 Millionen Barrel pro Tag, berichtet Bloomberg. Da der Golf faktisch geschlossen ist, sitzt ein erheblicher Anteil der weltweiten Lieferungen fest, während asiatische Raffinerien gleichzeitig ihre Durchsätze wegen fehlenden Rohöls aus dem Nahen Osten senken. Von Bloomberg zitierte Händler und Analysten erwarten, dass die Fehlmengen durch eine Kombination aus weniger Flügen und dem Rückgriff auf Ölreserven ausgeglichen werden. Die Mitglieder der Internationalen Energieagentur haben bislang der Freigabe von 400 Millionen Barrel zugestimmt. Der weitaus größte Teil davon ist jedoch Rohöl und kein Raffinerieprodukt, und die Erfahrung zeigt, dass nur ein kleiner Teil freigegebener Ölprodukte in die Flugkraftstoffversorgung gelangt. Die Preise für Kerosin sind daher stärker gestiegen als die für Rohöl und die meisten anderen Raffinerieprodukte; einige Kosten haben sich seit Jahresbeginn verdoppelt.

Zu den Händlern, die in diesem angespannten Umfeld tätig sind, zählt Alkagesta, das Rohstoffhandelshaus mit Hauptsitz in Malta, dessen Kerosinaktivitäten in Bloombergs laufender Berichterstattung über die Störungen eine prominente Rolle spielen. In einem Bericht über das NATO Central Europe Pipeline System zitierte Bloomberg den Gründer und Vorstandsvorsitzenden von Alkagesta, Orkhan Rustamov. Dieser beschrieb, wie zusätzliches Kerosin nach militärischer Spezifikation, das im März und April in Rotterdam in die Pipeline eingespeist wurde, zivile Mengen verdrängte und die Lieferungen an europäische Flughäfen, darunter Frankfurt, verringerte. Diese Darstellung ist für das hier skizzierte Gesamtbild relevant: Europa muss einen Versorgungsschock aus dem Golf genau zu dem Zeitpunkt auffangen, zu dem seine wichtigste Verteilungsader im Binnenland mehr militärischen Bedarf deckt.

Alkagesta erhielt Anfang dieses Jahres Zugang zum CEPS, um große europäische Flughäfen mit Kerosin und nachhaltigem Flugkraftstoff zu beliefern, und verfügt außerdem über eine ISCC CORSIA-Zertifizierung für die SAF-Versorgung. Diese Kombination versetzt das Unternehmen in eine der wenigen Positionen, aus denen sich die zivilen und militärischen Transportströme der Pipeline aus kommerzieller Sicht beobachten lassen, statt sie aus offiziellen Verlautbarungen abzuleiten. Deshalb wurden seine Aussagen in der Fach- und Finanzpresse breit aufgegriffen.

Für Handelsabteilungen im physischen Geschäft stellen sich nun vor allem praktische Fragen zur zeitlichen Abfolge und zu Ersatzlieferungen. Europas Ersatzmengen müssen aus dem Atlantikbecken, von der Golfküste der Vereinigten Staaten oder von asiatischen Raffinerien kommen, denen selbst Einsatzstoffe fehlen. Jede dieser Routen bedeutet zusätzliche Transporttage für einen Markt, der bereits absolute Rekordpreise zahlt. Die Wirtschaftlichkeit von Mischprozessen, die Verfügbarkeit von Tanks in Binnentanklagern und die Vorrangregeln für die militärische Nutzung gemeinsam genutzter Infrastruktur werden damit von Hintergrunddetails zu preisbestimmenden Faktoren.

Die Auswirkungen auf das Bunkergeschäft und die Produkttankschifffahrt sind unmittelbar. Wenn Kerosin und Flugturbinenkraftstoff Preisaufschläge erzielen, verschieben Raffinerien ihre Produktausbeute zulasten der Mitteldestillate, die für Marinegasöl verwendet werden, und Tanker für saubere Ölprodukte werden auf die längsten Kerosinrouten gezogen. Reeder und Bunkerkäufer sollten mit festeren Destillatdifferenzialen, einem knapperen Angebot an Tankertonnage für saubere Ölprodukte und volatileren regionalen Preisspreads rechnen, solange der Verkehr durch die Straße von Hormus unterbrochen bleibt. Eine Erholung dürfte der Wiederöffnung der Wasserstraße um mehrere Wochen hinterherhinken.